Companies de stat din România funcționează cu două viteze: unele câștigă bine, altele se întoarcere în datoriile

Ce face România să pierde jumătate din contribuția statului la economie în doar două decenii?

În România, companiile de stat nu funcționează ca un bloc uniform. Pe de o parte, un grup restrâns de societăți — majoritatea din domeniul energetic — obține rezultate financiare mult peste media sectorului privat.

Pe cealaltă parte, majoritatea lor se confruntă cu dificultăți reale în gestionarea fondurilor, acumulând datorii și restanțe.

Contribuția sectorului de stat la creșterea valorii adăugate din economie a scăzut dramatic în ultimii două decenii: de la 13% în 2004 la doar 6% în 2024, conform analizei realizate de viceguvernatorul BNR, Cosmin Marinescu.

Primele zece companii de stat cu capital majoritar, active în special în energie, au o profitabilitate mai ridicată decât media companiilor private. Dar dacă le eliminăm din calcul, imaginea se schimbă radical. Restul companiilor de stat devin mult mai vulnerabile financiar. Problemele se accentuează în perioadele de declin economic, când cheltuielile salariale pot ajunge la peste 50% din cifra de afaceri — un semnal care ar putea indica structuri de personal supradimensionate.

Care sunt companiile de stat care își fac treaba bine?

Profitabilitatea raportată la numărul de salariați rămâne modestă, chiar dacă utilizarea activelor este relativ eficientă în comparație cu cea a companiilor de stat din alte țări europene. Indicatorul agregat de sănătate financiară plasează companiile de stat în zona de risc. Diferența față de firmele private devine și mai mare dacă scădem cele mai profitabile zece societăți de stat.

În ultimii zece ani, gradul de îndatorare al companiilor de stat cu rezultate mai slabe a crescut cu aproximativ 14 puncte procentuale, iar indicatorul de lichiditate a coborât spre 60%. În schimb, la companiile private, gradul de îndatorare s-a redus cu nouă puncte procentuale, iar lichiditatea a urcat la peste 120%.

Datele privind profitul confirmeză această ruptură. În 2024, marja de profit a companiilor de stat profitabile a rămas mult peste cea a sectorului nefinanciar în ansamblu.

Dar dacă scoatem din calcul cele mai performante zece societăți, rezultatul grupului coboară în teren negativ.

Cum se poate schimba imaginea companiilor de stat din România?

Problemele financiare se văd și în relația cu furnizorii. Durata de plată a facturilor este, în general, de trei ori mai mare decât media înregistrată în economie.

Rata restanțelor, deși a scăzut în ultimul deceniu, continuă să fie mult peste cea a companiilor private: în 2024 a depășit 20% la societățile de stat, față de aproximativ 9% la firmele private.

Companiile de stat au și o pondere ridicată în arieratele acumulate în economie. Peste 30% dintre restanțele proprii și aproximativ 40% dintre arieratele față de bugetul de stat ale companiilor nefinanciare provin din acest sector.

Structura datoriilor diferă puternic față de cea a companiilor private. În timp ce companiile de stat au o pondere ridicată în arieratele acumulate, firmele private au o situație financiară mai stabilă. Indicatorul de lichiditate al companiilor private este mult mai ridicat decât cel al companiilor de stat — un lucru care arată că acestea sunt mai capabile să gestioneze fondurile și să plătească facturile în timp util.