Românii au strâns punga: Statul a împrumutat cu 4 miliarde de lei mai puțin în cinci luni

Vor continua românii să fie prudenți în investiții?

Românii au devenit mai rezervați în a-și plasa economiile în titluri de stat, împrumutând Guvernul cu 4 miliarde de lei mai puțin în primele cinci luni ale anului. Această scădere a fost alimentată în principal de programul Fidelis – unde titlurile sunt listate la bursă și pot fi tranzacționate rapid – pe fondul crizei guvernamentale și al semnalelor economice pesimiste.

Culture picks

Stelian Tănase, critică dură la adresa PNLCiprian Ciucu: PNL trebuie să se lepede de PSD-ismul care l-a contaminatAtac masiv asupra Kievului: Sediul Ministerului de Externe, lovit în premieră după Al Doilea Război MondialPrimăria Craiova o premiază pe Universitatea Craiova pentru titlul și Cupa României câștigate

Spre deosebire de investitorii Fidelis, care sunt activi pe piața de capital și reacționează prompt la orice schimbare, cei care au ales programul Tezaur au dat dovadă de o inerție mai mare, declinul în cazul lor fiind mult mai temperat.

În programul Tezaur, subscrierile au totalizat 12,1 miliarde de lei, o scădere de 1,35 miliarde lei (10%) față de cele 13,44 miliarde lei atrase în perioada similară a anului trecut. În schimb, programul Fidelis a resimțit un recul mult mai pronunțat: 6,68 miliarde de lei anul acesta, adică cu 2,6 miliarde lei (28%) mai puțin decât cele 9,28 miliarde lei raportate în primele cinci luni din 2025.

De ce investitorii s-au răzgândit în privința programului Tezaur?

Pentru context, în 2025, împrumuturile totale de la populație au atins 47,17 miliarde lei, împărțite între 26,98 miliarde lei prin Tezaur și 21,09 miliarde lei prin Fidelis.

Până la jumătatea lunii mai, Guvernul a acumulat împrumuturi totale de 105 miliarde de lei, o creștere semnificativă față de cele 85,4 miliarde de lei înregistrate la finele lunii martie. Această sumă acoperă deja 40% din necesarul de finanțare pentru 2026 și subliniază presiunea imensă asupra Trezoreriei în plină criză politică. Dobânzile au urcat abrupt, fiind influențate nu doar de instabilitatea internă, ci și de tensiunile geopolitice dintre SUA și Iran, care au tulburat piețele globale.

Deși costurile s-au mai stabilizat după șocul inițial al demiterii guvernului, titlurile pe 10 ani în lei – reperul pieței interne – se mențin la un nivel ridicat, de peste 7%.

Cine va finanța statul în aceste condiții?

Din totalul sumelor atrase, 69,2 miliarde lei provin de pe piața internă, în timp ce 35,8 miliarde lei (echivalent) au fost contractate extern.

Până la jumătatea lunii mai, Ministerul Finanțelor a atras 1,68 miliarde de euro prin plasamente private și împrumuturi externe, plus 9,4 miliarde de lei de pe plan local.

Statul are un necesar brut de finanțare de 278,5 miliarde lei pentru acest an, Ministerul Finanțelor vizând împrumuturi de 265 miliarde lei, plus alte 3 miliarde lei estimate pentru autoritățile locale.